微信掃一掃需求觸底，價格反彈原因究竟為何？
2017年上半年已過，鋼材(cai)(cai)(cai)市(shi)場很好的(de)詮釋(shi)了“淡季不淡，旺(wang)季不旺(wang)”的(de)行情走勢。眾所周知，3、4月(yue)本應該是(shi)鋼材(cai)(cai)(cai)的(de)銷售旺(wang)季，價(jia)(jia)格(ge)(ge)理應上漲，但(dan)事(shi)實卻是(shi)呈現一路(lu)下跌態勢。而6、7月(yue)本應是(shi)生產和(he)銷售的(de)傳統(tong)淡季，但(dan)價(jia)(jia)格(ge)(ge)不降反(fan)漲且呈現一路(lu)上揚(yang)態勢。對于近期冷(leng)軋價(jia)(jia)格(ge)(ge)走勢，市(shi)場預判明顯分歧(qi)，現筆者通過對冷(leng)軋價(jia)(jia)格(ge)(ge)、庫存(cun)以及(ji)原材(cai)(cai)(cai)料，下游產業等方面做出簡要回顧及(ji)分析(xi)。究其原因，可以從(cong)以下幾個方面來看。
首先(xian)來回顧一下近(jin)年來冷軋價格走(zou)勢(shi)變化
圖一：冷軋價格走勢
從(cong)(cong)上圖中可以看出(chu)，2015年冷軋(ya)板卷價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)整體(ti)呈(cheng)單邊下(xia)行(xing)走(zou)勢(shi)，直(zhi)至15年底達(da)低(di)值。而后(hou)從(cong)(cong)16年開始市場出(chu)現(xian)(xian)兩波(bo)上漲(zhang)行(xing)情(qing)，一波(bo)從(cong)(cong)16年年初開始，中間(jian)反復震蕩后(hou)漲(zhang)至5月(yue)后(hou)回(hui)調(diao)，而第二波(bo)漲(zhang)勢(shi)尤為明顯，從(cong)(cong)7月(yue)開始一路上揚直(zhi)至年底達(da)到近(jin)年高值4779元/噸，從(cong)(cong)年初低(di)值到高值中間(jian)價(jia)(jia)(jia)(jia)差約2000元/噸。隨著價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)的(de)快速(su)拉漲(zhang)，下(xia)游需求遲遲不見(jian)放量(liang)，需求端已(yi)無力支撐價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)繼續上揚，而后(hou)出(chu)現(xian)(xian)高價(jia)(jia)(jia)(jia)位回(hui)落，直(zhi)至5月(yue)再度(du)拉升(sheng)。現(xian)(xian)筆者通過(guo)熱軋(ya)原料的(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)、庫(ku)存(cun)，下(xia)游行(xing)業產銷及鋼廠(chang)投放量(liang)等方面對近(jin)期冷軋(ya)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)做簡要分析。
一、熱軋原(yuan)料的有效(xiao)推動
圖二：熱軋價格走勢
價(jia)(jia)(jia)(jia)格方面(mian)：從圖中(zhong)(zhong)可(ke)以看(kan)出(chu)，2015年全(quan)(quan)國鋼市(shi)進入(ru)瓶(ping)頸(jing)期，各品種面(mian)臨持續下跌行情(qing)，其中(zhong)(zhong)熱(re)(re)軋板(ban)(ban)卷(juan)一(yi)度跌至1800元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，市(shi)場(chang)商家積極(ji)性受到(dao)嚴重(zhong)打擊。而到(dao)2016年隨著國家基礎(chu)建設(she)需求的(de)不斷好轉，房地產業的(de)復蘇，市(shi)場(chang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格開始(shi)回暖，直到(dao)2017年春節后，全(quan)(quan)國4.75mm熱(re)(re)戰板(ban)(ban)卷(juan)均價(jia)(jia)(jia)(jia)維(wei)持在3000元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)左右，隨著鋼坯及螺紋價(jia)(jia)(jia)(jia)格不斷沖(chong)高(gao)，帶(dai)動熱(re)(re)卷(juan)價(jia)(jia)(jia)(jia)格在三月創年內(nei)新(xin)高(gao)至3850元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。但進入(ru)4月份后價(jia)(jia)(jia)(jia)格進入(ru)新(xin)一(yi)輪下跌通(tong)道，至5月份重(zhong)新(xin)快速拉(la)高(gao)，整體呈(cheng)震(zhen)蕩上(shang)(shang)行態勢。截止14日全(quan)(quan)國24個主要市(shi)場(chang)3.0mm熱(re)(re)軋板(ban)(ban)卷(juan)價(jia)(jia)(jia)(jia)格均價(jia)(jia)(jia)(jia)為3834元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)(huan)比上(shang)(shang)周上(shang)(shang)漲117元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun);4.75mm熱(re)(re)軋板(ban)(ban)卷(juan)均價(jia)(jia)(jia)(jia)為3769元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)，環(huan)(huan)比上(shang)(shang)周上(shang)(shang)漲118元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)。
圖三：熱軋庫存情況
庫存(cun)(cun)方(fang)面：從15年3月(yue)開(kai)始熱(re)軋庫存(cun)(cun)就進(jin)入低位狀態(tai)，其間雖有反(fan)復(fu)震蕩情況，但(dan)整體保持較低庫存(cun)(cun)，直到(dao)17年1月(yue)達(da)到(dao)歷史低值。而隨著板材價格從年初開(kai)始下(xia)跌(die)，市(shi)(shi)場庫存(cun)(cun)消(xiao)化速度逐漸放緩(huan)，庫存(cun)(cun)量不斷攀升。在巨大(da)庫存(cun)(cun)壓力及(ji)下(xia)游需求疲軟的影響下(xia)，價格開(kai)始下(xia)跌(die)，商(shang)家(jia)訂(ding)貨(huo)積極性(xing)備受(shou)打擊，市(shi)(shi)場庫存(cun)(cun)壓力稍有緩(huan)解。截止本月(yue)13日全國社會庫存(cun)(cun)220.45萬噸，較上一周(zhou)減少(shao)5.08萬噸，周(zhou)環(huan)比下(xia)降2.25%，年同(tong)比增加20.47%。
表：熱軋周生產情況
生(sheng)(sheng)產(chan)方面(mian)：截止本月13日(ri)監測(ce)的(de)37家熱(re)軋板卷生(sheng)(sheng)產(chan)企業總計64條產(chan)線實際開工條數(shu)58條，整體開工率90.63%，較上一(yi)周(zhou)減少(shao)3.13%。本周(zhou)產(chan)能利用率82.80%，較上一(yi)周(zhou)增加(jia)0.38%。
二(er)、下游行業(ye)產銷情況
1.家用電器：2017年1-5月家用電冰箱累(lei)計生產(chan)(chan)3949.6萬(wan)臺，同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)10.5%，空調累(lei)計生產(chan)(chan)8252.3萬(wan)臺，同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)19%，洗衣機累(lei)計生產(chan)(chan)3143.6萬(wan)臺，同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)4.4%。而1-5月家電行(xing)業產(chan)(chan)銷率為95.5%，同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)0.5%。
2.汽車(che)行業：據中國汽車(che)行業協會統計，上(shang)半年(nian)汽車(che)產(chan)銷1352.58萬(wan)輛(liang)(liang)和(he)1335.39萬(wan)輛(liang)(liang)，同(tong)比增長(chang)4.64%和(he)3.81%，增速比上(shang)年(nian)同(tong)期減緩1.83個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)和(he)4.33個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。其中乘用車(che)產(chan)銷1148.27萬(wan)輛(liang)(liang)和(he)1125.3萬(wan)輛(liang)(liang)，同(tong)比增長(chang)3.16%和(he)1.61%，增速比上(shang)年(nian)同(tong)期減緩4.16個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)和(he)7.62個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian);商用車(che)產(chan)銷204.3萬(wan)輛(liang)(liang)和(he)210.09萬(wan)輛(liang)(liang)，同(tong)比增長(chang)13.8%和(he)17.39%，增速比上(shang)年(nian)同(tong)期提升(sheng)12.3個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)和(he)15.52個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。
通(tong)過(guo)上半年家(jia)用電器及(ji)汽(qi)(qi)車(che)(che)行業(ye)(ye)公布數據來(lai)看，汽(qi)(qi)車(che)(che)產銷環比和(he)同比均(jun)呈小幅(fu)增長，其中商用車(che)(che)銷量表現亮(liang)眼。而家(jia)電行業(ye)(ye)中空調增幅(fu)大(da)。照此看來(lai)，雖(sui)然冷(leng)系品(pin)種現貨市場消費情況不(bu)(bu)如人意，但下游終端用量卻并不(bu)(bu)像想象(xiang)中的糟糕。從本月(yue)國營(ying)鋼廠家(jia)電板及(ji)汽(qi)(qi)車(che)(che)鋼的期貨價格(ge)(ge)政(zheng)策也不(bu)(bu)難看出，接單情況雖(sui)有減少但短期內并不(bu)(bu)會阻礙冷(leng)軋價格(ge)(ge)繼續走高。
三、鋼廠投放資源減少(shao)
眾所周知，無論是(shi)(shi)成本還是(shi)(shi)從(cong)工藝角度來說，一般熱軋(ya)(ya)(ya)價(jia)(jia)(jia)格是(shi)(shi)高(gao)于(yu)螺(luo)(luo)紋。然而，從(cong)2017年春節后市場(chang)需求復蘇，房地產(chan)業及(ji)基(ji)建項目好轉，螺(luo)(luo)紋鋼需求明顯超過(guo)熱軋(ya)(ya)(ya)。且在4月份板(ban)(ban)材(cai)大幅下跌行情中，螺(luo)(luo)紋價(jia)(jia)(jia)格依舊堅挺，一度超過(guo)熱軋(ya)(ya)(ya)價(jia)(jia)(jia)格且中間價(jia)(jia)(jia)差(cha)達到(dao)700元/噸，而冷軋(ya)(ya)(ya)板(ban)(ban)卷以熱軋(ya)(ya)(ya)為原料自(zi)然而然也(ye)受其影響。
在(zai)這種(zhong)情(qing)(qing)況下，一般長(chang)流程鋼廠為追逐利(li)益(yi)大化，則更多選擇增加螺(luo)紋(wen)生(sheng)產減少(shao)板(ban)材(cai)供應(ying)量，造成市(shi)(shi)場冷(leng)軋(ya)資(zi)(zi)源偏(pian)緊(jin)，從(cong)而(er)拉動板(ban)材(cai)價格上(shang)漲(zhang)。從(cong)部分市(shi)(shi)場調研情(qing)(qing)況來看，主(zhu)要鋼廠從(cong)5月開(kai)(kai)始減少(shao)冷(leng)軋(ya)板(ban)卷(juan)對市(shi)(shi)場的投放量，長(chang)時(shi)間的資(zi)(zi)源緊(jin)缺迫使商家開(kai)(kai)始尋找外地市(shi)(shi)場資(zi)(zi)源。
綜合來(lai)看(kan)，7月份盡管市(shi)場進入高(gao)溫多雨(yu)天氣，下游(you)需(xu)求也在轉弱，但冷軋價(jia)格(ge)卻(que)不(bu)(bu)斷抬高(gao)。一方面(mian)原材料價(jia)格(ge)支撐，二季度以來(lai)熱卷市(shi)場去庫存(cun)(cun)以及(ji)需(xu)求整體回暖(nuan)，板材市(shi)場價(jia)格(ge)有(you)所(suo)回升。另(ling)一方面(mian)，社庫及(ji)鋼廠庫存(cun)(cun)總量(liang)呈(cheng)現下降狀態，且當前庫存(cun)(cun)總量(liang)處于較(jiao)低位(wei)置，相(xiang)對而言后期對于價(jia)格(ge)上(shang)漲有(you)支撐作用。最后，從家(jia)電及(ji)汽(qi)車(che)行業(ye)產銷數據來(lai)看(kan)，下游(you)需(xu)求端(duan)并不(bu)(bu)算太差(cha)，雖與去年(nian)相(xiang)比增速有(you)所(suo)放緩但整體仍呈(cheng)上(shang)漲趨勢。故筆者認(ren)為7月下旬或將繼續呈(cheng)高(gao)位(wei)震蕩運行。
來源【中鋼網】
